Монейность: ITM, ATM, OTM
Монейность показывает, где находится текущая цена относительно страйка опциона. Это не прогноз — это положение.
Три состояния
| Термин | Значение | Есть внутренняя стоимость? |
|---|---|---|
| ITM (в деньгах) | Опцион принёс бы выплату, если бы экспирация наступила сейчас | Да |
| ATM (на деньгах) | Страйк ≈ текущая цена | Минимальная |
| OTM (вне денег) | Опцион истёк бы без стоимости прямо сейчас | Нет |
Коллы против путов
Для коллов и путов монейность противоположна:
| Условие | Колл | Пут |
|---|---|---|
| Спот > страйк | ITM | OTM |
| Спот ≈ страйк | ATM | ATM |
| Спот < страйк | OTM | ITM |
Интерактивная диаграмма
Передвигайте ползунок, чтобы увидеть, как меняется монейность при движении спот-цены:
Цена спот$100
$70$130
Страйк: $100 - наведите на график для перемещения цены спот
Колл-опцион
ATM
На уровне страйка
Пут-опцион
ATM
На уровне страйка
Примеры
BTC по $100,000:
| Страйк | Монейность колла | Монейность пута |
|---|---|---|
| $90,000 | ITM (+$10k внутренней стоимости) | OTM |
| $100,000 | ATM | ATM |
| $110,000 | OTM | ITM (+$10k внутренней стоимости) |
Почему это важно
- ITM-опционы стоят дороже (в их цену уже заложена внутренняя стоимость)
- OTM-опционы дешевле, но для выплаты цене нужно сдвинуться
- ATM-опционы обладают наибольшей временной стоимостью и наиболее чувствительны к волатильности
Распространённые заблуждения
| Заблуждение | Реальность |
|---|---|
| «OTM = ничего не стоит» | До экспирации OTM-опционы имеют временную стоимость |
| «ITM = прибыльно» | Вы всё равно можете потерять деньги, если заплатили больше внутренней стоимости |
| «ATM = ровно на страйке» | Под ATM обычно понимают страйк, ближайший к споту |
См. также:
- Оценка опционов — как рассчитывается внутренняя стоимость
- Урок 2: Коллы, путы, монейность — полный разбор с примерами