Дельта (Δ)

Дельта измеряет, насколько изменяется цена опциона при движении базового актива на $1.

Интерактивная кривая дельты

Изучите, как дельта меняется в зависимости от цены спот для разных позиций.

Позиция:

Дней до экспирации30d

1d90d

Подразумеваемая волатильность50%

10%150%

Положительная дельта: прибыль при росте цены. Нажмите или перетащите для перемещения цены спот.

Цена спот

$100.0k

Дельта

+0.540

Денежность

ATM

Коэффициент хеджирования

54%

Гамма-риск

Низкий

Дельта = +0.540 → При каждом движении на $1 000 спот, опцион движется $540 в том же направлении

Значения по позициям

Опцион

Диапазон дельты

Пример

Длинный колл

от 0 до +1

Δ = 0.5 означает +$0.50 на каждый $1 роста

Длинный пут

от -1 до 0

Δ = -0.5 означает +$0.50 на каждый $1 снижения

Короткий колл

от 0 до -1

Противоположность длинному коллу

Короткий пут

от 0 до +1

Противоположность длинному путу

Дельта по монейности

Монейность

Δ колла

Δ пута

Глубоко в деньгах (ITM)

~1.0

~-1.0

На деньгах (ATM)

~0.5

~-0.5

Глубоко вне денег (OTM)

~0.0

~0.0

Интерпретации

У дельты несколько полезных интерпретаций:

1. Чувствительность цены: колл с дельтой 0.5 прибавляет $0.50 при росте базового актива на$1
2. Коэффициент хеджирования: чтобы дельта-хеджировать 10 коллов с дельтой 0.5, нужно зашортить 5 единиц базового актива
3. Прокси вероятности: дельта ~50% ≈ примерно 50% шанс экспирации в деньгах (ITM) (приближённая оценка)

Изменения дельты

Дельта не постоянна. Она меняется в зависимости от:

• Цены базового актива — движение в деньги увеличивает дельту, движение вне денег уменьшает её
• Времени до экспирации — ближе к экспирации дельта стремится к 0 или 1
• Волатильности — при высокой волатильности дельта распределяется по страйкам более равномерно

💡

Скорость изменения дельты измеряется гаммой. Высокая гамма означает, что дельта нестабильна.

См. также:

• Виды опционных сделок — поведение дельты в разных структурах сделок
• Гамма — скорость изменения дельты
• Греки — обзор всех греков
• Дельта-хеджирование — как дельта используется в качестве коэффициента хеджирования на практике
• Бинарные опционы — дельта бинарного опциона резко возрастает у страйка, в отличие от ванильного
• Пин-риск — ситуации, когда дельта становится неопределённой