Греки

Греки измеряют, как цена опциона реагирует на изменение различных факторов. Они необходимы для понимания рисков и управления позициями.

Греки первого порядка

Грек	Что измеряет	На какой вопрос отвечает
Дельта	Чувствительность к цене	Насколько изменится цена опциона, если базовый актив сдвинется на $1?
Гамма	Чувствительность дельты	Как быстро меняется дельта?
Тета	Временной распад	Сколько стоимости я теряю за день?
Вега	Чувствительность к волатильности	Насколько изменится цена, если IV сдвинется на 1%?

Греки второго порядка

Грек	Что измеряет	На какой вопрос отвечает
Ванна	Чувствительность дельты к волатильности	Как меняется дельта при изменении IV?
Волга	Чувствительность веги к волатильности	Как меняется вега при изменении IV?
Шарм	Чувствительность дельты ко времени	Как меняется дельта с течением времени?

Краткая справка

                    CALL                    PUT
Delta (Δ)          0 to +1                -1 to 0
Gamma (Γ)          Always positive        Always positive
Theta (Θ)          Usually negative       Usually negative
Vega (ν)           Always positive        Always positive

Как они связаны между собой

Греки выводятся из модели Блэка-Шоулза и взаимосвязаны:

• Гамма — это скорость изменения дельты
• Тета и гамма связаны: позиции с высокой гаммой имеют высокую тету
• Ванна измеряет, как дельта меняется с волатильностью (∂Δ/∂σ)
• Волга измеряет, как вега меняется с волатильностью (∂ν/∂σ)
• Шарм измеряет, как дельта распадается со временем (∂Δ/∂t)
• Опционы на деньгах (ATM) имеют наибольшие гамму, тету и вегу

На практике

Если вы...	Следите за...
Торгуете направленно	Дельта, шарм
Близко к экспирации	Гамма, тета
Торгуете волатильностью	Вега, волга
Хеджируете динамически	Дельта, гамма, ванна
Управляете экспозицией по скью	Ванна

---

Связанные материалы:

• Типы опционных сделок — как ведут себя греки в каждой структуре сделки
• Модель Блэка-Шоулза — откуда берутся греки
• Урок 6: Греки 101 — полное объяснение с примерами
• Урок 8: Греки за пределами основ — продвинутые греки в деталях