Эта страница переведена автоматически. Оригинал на английском языке является каноническим. Читать на английском →
Перейти к основному содержимому

Пул кредитования PM

Пул кредитования обеспечивает деньгами финансирование PM. Кредиторы вносят USDC. Счета с портфельной маржой автоматически занимают эти средства, чтобы оплачивать премии по опционам и расчёты при экспирации, пока их обеспечение остаётся на Hyperliquid. Кредиторы получают проценты, которые платят заёмщики.

Страницы Lend в приложении пока нет. Текущее состояние пула, ваша позиция и заявки на вывод доступны через /v1/pm-pool в справочнике REST API.

Доли​

  • Депозит выпускает доли. Вы вносите USDC в HyperEVM и получаете доли пула по текущей цене доли. При первом депозите в пустой пул доля стоит 1 USDC.
  • Цена доли равна NAV на одну долю. NAV складывается из денежных средств пула и балансовой стоимости его займов за вычетом ожидаемых потерь по проблемным займам, которые не покрывает резерв первого убытка. Причитающаяся резерву часть неуплаченных процентов в стоимость для кредиторов не включается.
  • Округление в пользу пула. При выпуске число долей округляется вниз, а при частичной выплате число погашаемых долей округляется вверх.
  • Проценты повышают цену доли. По мере начисления процентов заёмщикам растёт стоимость займов, растёт NAV, и каждая доля дорожает. Отдельных выплат нет: доход вы получаете через цену доли.
  • Доли можно оформить на другой кошелёк. Вы можете выпустить доли на другой LP-кошелёк. Вывести их сможет только этот кошелёк.
  • Оценка может приостанавливаться. Если данные, по которым пул оценивает свои займы, устарели, оценка приостанавливается. Депозит, внесённый в это время, ожидает и автоматически конвертируется в доли после возобновления оценки.

Доходность кредиторов​

Ставка по займам (borrow APR) пула следует кривой утилизации, описанной на странице финансирования PM: 4% годовых при утилизации 60% с ростом до 100% при полной утилизации. Кредиторы получают то, что платят заёмщики, за вычетом резервного коэффициента, то есть доли процентов, которая идёт в резерв первого убытка. Сейчас резервный коэффициент составляет 15%. Фактическая доходность зависит от того, какая часть пула выдана в займы: простаивающие средства ничего не приносят.

GET /v1/pm-pool возвращает текущие ставку размещения (supply APR), ставку по займам и утилизацию, а GET /v1/pm-pool/history возвращает их историю.

Вывод средств​

Выплаты производятся по эпохам, а не по запросу. Пул работает ежечасными эпохами с уведомлением за одну эпоху.

  1. Поставьте вывод в очередь на часть или все доступные к погашению доли. Запрос подписывается кошельком, которому принадлежат доли; делегированные API-ключи выводить средства не могут.
  2. Дождитесь окончания эпохи уведомления. Запрос, поставленный в очередь в течение эпохи, подлежит выплате в конце следующей эпохи по цене доли этой эпохи. При ежечасных эпохах это от одного до двух часов после постановки в очередь.
  3. Получите выплату по мере наличия ликвидности. Очередь обслуживается в порядке поступления. Если большая часть средств находится у заёмщиков, выплата может быть частичной; остаток сохраняет своё место в очереди и выплачивается по мере возврата средств. Доли в очереди продолжают приносить проценты и нести убытки до момента выплаты.
  4. Отменить запрос можно в любой момент до выплаты.

Минимальный объём вывода составляет 1 долю либо весь ваш баланс. Длительность эпохи и срок уведомления являются настройками пула и могут меняться; GET /v1/pm-pool возвращает eligible_at_ms_if_requested_now, момент, когда вывод, поставленный в очередь сейчас, станет доступен к выплате.

Резерв первого убытка​

Резерв первого убытка представляет собой отдельный запас USDC, который поглощает убытки по безнадёжным займам раньше, чем они затронут кредиторов.

  • Пополняется за счёт процентов. В резерв идёт доля, равная резервному коэффициенту (15%), от всех процентов, уплаченных заёмщиками.
  • Пополняется Hypercall. Hypercall может пополнять его прямыми взносами.
  • Сообщается через GET /v1/pm-pool в поле reserve_cash_usdc вместе с текущим reserve_factor.

Резерв ограничен. После убытка он восстанавливается только за счёт поступающих в него процентов.

Заём списывается только после того, как исчерпано взыскание из обеспечения заёмщика на HyperCore. Затем списание идёт в таком порядке:

  1. Неоплаченные контрагенты по расчётам. Резерв платит аккаунтам, которым заёмщик всё ещё должен по расчётам на экспирации, начиная с самого старого пакета, и принимает на себя их требования. То, что резерв не может оплатить, остаётся требованием к заёмщику.
  2. Заём. Остаток резерва покрывает балансовую стоимость займа.
  3. Кредиторы. Остальное уходит из NAV, поэтому цена доли падает. Убыток делится между позициями пропорционально долям на балансе плюс долям в очереди на вывод.

Риски​

  • Кредитный риск. Заёмщик может не вернуть заём. Сначала Hypercall взыскивает долг из обеспечения заёмщика на HyperCore (см. взыскание). Если заём списывается, убыток сначала покрывает резерв первого убытка, затем кредиторы через снижение цены доли. Выводы в очереди участвуют в этом убытке. Всё, что удаётся взыскать позднее, возвращается кредиторам пропорционально и отражается в поле recovered_usdc ответа GET /v1/pm-pool.
  • Риск ликвидности. Выйти в следующую эпоху получается не всегда. В напряжённую экспирацию большая часть пула может быть выдана в займы, и выводы выплачиваются только по мере погашения долгов заёмщиками. Одна выплата, задержанная на проверке, блокирует все последующие эпохи до её завершения.
  • Процентный риск. Ваша доходность зависит от утилизации. Спокойный рынок означает низкую утилизацию и низкую доходность.
  • Риск смарт-контрактов и операционный риск. Депозиты хранятся в контракте Hypercall Exchange в HyperEVM, а займами управляет движок Hypercall. Ошибки или сбои в любом из них могут задержать вывод средств или привести к убыткам.

Кредитование не является депозитным счётом. Размещайте в пуле только те средства, которые готовы оставить в нём на время стрессовой экспирации.

См. также​

Последнее обновление